昔时的2024年一季度，在外部环境仍然复杂严峻的情况下，我国经济实现稳步复苏，一季度GDP增长更是取得了超预期理会。不外，经济发展的结构性互异仍然显着，举座作事压力犹存。

在此布景下，同说念猎聘(6100.HK)交出其一季度成绩单，这份财报反馈了公司在功绩层面靠近的压力与挑战，同期也显现出了公司在举座筹谋上的顺应力和安定性。

聚首近期通盘这个词港股相配是互联网科技等板块的走强这一商场新动向来看，公司功绩筑底整固阶段将有望对商场信心带来正面影响，提振商场预期。

聚焦到公司各项中枢功绩盘算，来源营收层面，财报显现，一季度公司取得收入4.71亿元东说念主民币，其中，受到2023年回款下跌以及2024年一季度企业中高端招聘信心还原有限的抽象影响，一季度公司企业端收入同比有所下跌，约为4.01亿元，同比下跌了11.2%。公司举座毛利上一样也有压力，期内实现毛利约3.65亿元，同比下跌4.6%。利润层面降幅则呈现收窄之势，其中一季度净蚀本为1320万元，较前年同期4827万元减少72.7%；一季度公司权利鼓动应占净蚀本为1010万元，较前年同期蚀本4238万元减少76.2%。

不外，功绩端压力的另一面是公司仍然围绕用户“强根固基”，为其在经济复苏大环境中奠定高超的劝诱预期。

一方面，猎聘通过合手续优化平台服务和产物，眩惑了更多企业用户的入驻，晋升了平台的企业活跃度。

财报数据显现，收尾2024年3月31日，猎聘考证企业用户数达132.7万家，同比增长12.9%。 

企业用户的增长，径直反馈了猎聘在安闲企业招聘需求、提供高效招聘不休决议方面的专科才气和服务上风。这一增长既体现了猎聘在招聘商场的较强眩惑力，同期也侧面预示着通盘这个词中高端招聘商场正缓缓企稳回升。

另一方面，在个东说念主用户上，一季度个东说念主用户数量增长至9780万，同比增速为7.6%。

值得守护的是，过往解释中个东说念主用户为猎聘招聘平台数据。而为更准确的展现猎聘集团的个东说念主用户总量，自其2023年年度解释起，个东说念主用户已改为涵盖猎聘招聘平台和在线行状经验培训业务(赛优)的同一数据。昔时一个季度，猎聘关于平台用户的调回和活跃度晋升给以了合手续的存眷和干预。这仅增强了现存用户的参与度，况且跟着个东说念主用户数的稳步增长，也为公司的始终发展和商场竞争力提供了坚实的用户基础。

究其根蓝本看，个东说念主用户和企业用户径直决定了招聘平台的始终价值，猎聘在这两大维度的理会背后得益于其在用户体验和服务质料上的合手续干预，以及对商场需求的快速响应。

通过持续优化服务经由、增强产物功能、并实时膺惩商场策略，猎聘大概安闲用户需求，从而眩惑和保留更多的用户，确保了平台的合手续增长和行业竞争力。对此，财报中也提到，公司聚首当下商场需求本性合手续打磨产物、晋升匹配成果，以更完善的产物矩阵招待商场的复苏。

其中，AI本领的深度交融和哄骗，是猎聘这次财报中的一大看点地点。

在AI加合手之下，不仅为猎聘带来了平台招聘成果和用户体验上的晋升，更拓展了其服务的深度和广度，为其发展掀开新的成漫空间。

对此，财报中也提到了一系列实质案例的告捷哄骗：

其中，AI产物“超等聊聊”灵验匡助企业智能、快速地触达标的东说念主选并获取意向，自上线以来，累计发起进步16万个订单，服务约26%的付费客户，保合手高托付率。 

AI智能口试官Doris，其不仅高度适配校园招聘场景，同期也适用于奢侈品、城市服务、制造业等行业，助力企业晋升批量招聘中的口试成果。

多猎RCN产物引入AI孵化出数字助理功能，与猎头参谋人协同，实现智能筛选简历、谋划意向、获取考虑样式，从而神圣猎头寻访时间和成本，晋升托付成果。在内测阶段为猎头的订单运作成果带来了约25%的晋升，而该产物也将在二季度理会推出并赋能更多猎企客户。 

不错说，跟着公司在AI本领上的持续交融与调动，猎聘在东说念主力资源服务商场的竞争实力还将进一步得到夯实。

站在当下来看，猎聘的后续看点有三大重要逻辑支合手。

其一，宏不雅经济的复苏与稳作事考虑政策的支合手。

跟着经济缓缓回暖，作事商场逐步活跃，相配是陪同新旧动能的膺惩，一众新兴行业的兴起为猎聘这类聚焦中高端东说念主才的招聘平台带来了新机遇。换言之，新兴行业对专科东说念主才的需求加多，为猎聘提供了宽广的商场空间和业务增长点。 

此外，政府出台的一系列稳作事考虑政策也为东说念主力资源服务行业提供了高超的外部环境。动作流畅企业和求职者的弥留桥梁，猎聘也将从中受益，其既不错通过与政府表情的配合，提供更多升值服务，安闲企业和求职者的多元化需求。同期也大概借助政策支合手，获取拓展服务内容、深远服务头绪的契机，实现业务量的增长和商场份额的晋升。

其二，平台用户增长、基本面劝诱带来的“阿尔法”杀青。

猎聘通过平台生态的合手续优化、服务体验的持续晋升，尤其是，AI本领交融下带来的降本增效以及业务动能的全面激活，将极大的晋升公司的中枢竞争力，稳固其护城河上风，进而为商场份额的进一步扩大和功绩动能的加快开释带来正向效应。 

在面前宏不雅经济向好的大布景下，政策层面的支合手访佛行绩筑底之后筹谋劝诱后劲的开释也将带来高超的商场预期，进而强化公司在本钱商场的理会，收货更多的“阿尔法”。

其三，港股牛市尤其是互联网科技板块合手续升温带来的“贝塔”契机。

面前港股商场举座呈现向好趋势，国外资金回流，南下资金涌入，访佛港股低估值上风齐为后续的行情带来了不小期待。而千里寂已久的互联网科技板块的也迎来合手续的升温，这些也齐为猎聘后续的理会带来了罕见的贝塔契机。动作互联网科技规模的一份子，猎聘大概借助商场举座飞腾趋势，收货更多存眷。 

面前，猎聘的估值仍然处在低位水平，富途行情显现，公司PS仅为0.61倍，而行业平均水平在3倍。值得守护的是，公司近期港股成交量合手续显着放大趋势，标明了商场资金的看好趋势。接头到公司短期功绩的劝诱弹性以及围绕AI本领哄骗、用户增长和商场推广方面所奠定的始终成长后劲，后续理会服气还将颇具看点。

值得一提的是，此前包括海通证券、刚直证券也齐在研报中对公司暗意看好，海通研报指出，公司壁垒安定，有望随中高端招聘商场回暖迎来功绩拐点。刚直证券则说起公司卡位来源的高端在线招聘平台，领有高粘性的客户群体和高效的BHC 营业模式，翌日公司将在坚合手“一纵一横”计谋的基础上，要点向“平台+SaaS+服务”模式发展，实现三者互相赋能。